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　　DeepSeek火出圈，继高盛之后 ，德意志银行也加入了唱多中国资产的行列。

　　界面新闻了解到
，2月5日，德意志银行（下称“德银 ”）分析师Peter Milliken发布题为《中国的 ，而不是AI的
，斯普特尼克时刻》（China‘s， not AI’s ， Sputnik moment）的研报 。报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势
，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克
”时刻，中国股票的估值折价将会消失
。

　　德银认为 ，今年中国资产表现将超越其他地区。A股/港股的牛市始于2024年
，预计中期将超过之前的高点 。

　　研报称，中国正在越来越多的高附加值领域占据优势 ，并主导供应链
。到2025年
，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区。“越来越不可否认的是，中国企业在多个制造业领域以及服务业提供了超值产品 ，而且质量上乘 。投资者为主导地位买单
，预计中国股票的‘估值折价’将消失
。”

　　Milliken在研报中详细分析称，中国企业最开始是在全球服装 、纺织品和玩具领域占据全球主导地位 ，此后又在基础电子产品
、钢铁、造船
，以及白色家电 、太阳能和其他领域占据主导地位。后来，中国又主导了电信设备
、核能和高速铁路等复杂行业 。投资者低估了中国的技术成就。直到2024年末 ，中国因迅速跃升为世界汽车出口大国才得到大量关注
。2025年，中国再次震惊世界
，一周内推出了世界上第一架第六代战斗机及低成本AI系统DeepSeek。

　　报告还指出，中国如今正处于1980年代初期的日本 ，价值链迅速攀升
，以更低的价格提供更高质量的产品，不断创新 。自由化金融体系有利于促进消费 ，提高国有企业回报率
，这将成为推动牛市的关键因素
。此外，中国经济和出口保持较快增长 ，2024年出口增长7%
，对巴西、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长23% 、19%和18%。

　　本周二，高盛在研报中强调 ，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力 。高盛强调
，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素 ，并将推动股市进一步上涨
。