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　　DeepSeek火出圈，继高盛之后
，德意志银行也加入了唱多中国资产的行列
。

　　界面新闻了解到，2月5日 ，德意志银行（下称“德银 ”）分析师Peter Milliken发布题为《中国的
，而不是AI的，斯普特尼克时刻》（China‘s ， not AI’s
， Sputnik moment）的研报。报告称，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势 ，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克
”时刻
，中国股票的估值折价将会消失 。

　　德银认为，今年中国资产表现将超越其他地区
。A股/港股的牛市始于2024年 ，预计中期将超过之前的高点。

　　研报称
，中国正在越来越多的高附加值领域占据优势，并主导供应链 。到2025年 ，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区
。“越来越不可否认的是，中国企业在多个制造业领域以及服务业提供了超值产品
，而且质量上乘。投资者为主导地位买单，预计中国股票的‘估值折价’将消失 。”

　　Milliken在研报中详细分析称 ，中国企业最开始是在全球服装 、纺织品和玩具领域占据全球主导地位
，此后又在基础电子产品
、钢铁、造船，以及白色家电 、太阳能和其他领域占据主导地位。后来 ，中国又主导了电信设备
、核能和高速铁路等复杂行业
。投资者低估了中国的技术成就。直到2024年末
，中国因迅速跃升为世界汽车出口大国才得到大量关注 。2025年，中国再次震惊世界 ，一周内推出了世界上第一架第六代战斗机及低成本AI系统DeepSeek
。

　　报告还指出
，中国如今正处于1980年代初期的日本，价值链迅速攀升 ，以更低的价格提供更高质量的产品
，不断创新。自由化金融体系有利于促进消费，提高国有企业回报率 ，这将成为推动牛市的关键因素 。此外，中国经济和出口保持较快增长
，2024年出口增长7%，对巴西、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长23% 、19%和18%
。

　　本周二 ，高盛在研报中强调
，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力。高盛强调，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段 ，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素
，并将推动股市进一步上涨 。