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　　临近春节，假期闲钱理财成为热议话题 ，炒作的风吹到了货币ETF上 。

　　1月24日
，多只货币ETF盘中异动，甚至一度涨停 ，虽然尾盘有所回落
，但仍然留存较大涨幅，和近期货币基金收益率持续下行的趋势大幅背离
。

　　去年四季度以来 ，货币市场利率进一步下行
，带动货币基金收益率持续走低，平均近7日年化收益率已经低至1.5%。如果投资者以溢价买入上述被爆炒的场内货币ETF ，很可能面临暴跌风险 。

　　多只货币ETF盘中涨停

　　1月24日下午，多只货币ETF盘中集体异动
，其中，国寿货币ETF
、广发添利货币ETF、鹏华添利ETF 、国联日盈货币ETF
、华泰天天金ETF等多只货币ETF在盘中一度涨停 ，10余只货币ETF一度涨超5%
。

　　截至收盘
，国寿货币ETF涨停，广发添利货币ETF、鹏华添利ETF分别上涨9.95% 、9.86% ，此外还有华泰天天金ETF
、嘉实快线ETF的涨幅分别达到7.13%、4.99%。

　　伴随着异常上涨
，上述货币ETF的成交额和换手率均明显放大 。

　　从成交额来看，当天涨停的国寿货币ETF的单日成交额达到382.71万元 ，广发添利货币ETF 、鹏华添利ETF
、华泰天天金ETF的单日成交额也分别达到304.2万元、262.17万元 、478.57万元
。

　　从换手率来看
，全市场19只货币ETF换手率超过20%，8只基金换手率翻倍 ，最热闹的莫过于国联日盈货币ETF
，换手率高达350.08%，华安货币ETF换手率也翻了两倍 ，达到239.63%，华泰货币ETF、嘉实快线ETF
、融通货币ETF以及金鹰增益货币ETF换手率均超过160%。

　　另外值得一提的是
，上述异动的货币ETF普遍场内流通规模较小，不足亿元 。比如当天涨幅靠前的三只货币ETF——国寿货币ETF、广发添利货币ETF 、鹏华添利ETF ，最新场内规模分别仅有686万元
、1245万元、5265万元
。

　　而规模较大的货币ETF
，如华宝添益ETF 、银华日利ETF
、建信添益ETF等在1月24日的盘中涨跌幅均为0，并没有发生异动。

　　三大原因导致异常波动

　　向来波动较小的货币ETF却集体大涨 ，甚至罕见涨停 。券商中国记者采访基金公司和业内人士了解到
，这背后可能主要是三大方面的原因。

　　一是场内资金的集中买入
。临近春节假期，场内闲置资金开始寻找低风险理财去处 ，而货币ETF因其高流动性、低交易成本 、高透明度等优势
，向来是场内资金现金管理的重要工具。因此假期前，货币ETF往往会迎来场内资金的集中涌入 。

　　二是资金炒作之风蔓延
。近期 ，跨境ETF由于场外额度受限被场内资金爆炒
，部分产品的溢价率甚至一度超过30%，已经积累了较高风险 ，在这种背景下，炒作之风逐渐向其他场内品种蔓延
，冷门的货币ETF因此受到关注。

　　三是场内规模较小 。此次异常波动的货币ETF普遍场内规模较小，通常仅有几百万或者几千万 ，较小的资金量就能推动这些货币ETF的场内价格大幅上涨
，极其容易被资金操纵，部分投资者可能利用此特点 ，通过少量资金快速推高价格
，制造短期的大幅波动
。

　　业内人士提醒，投资者应理性看待货币基金 ，货币基金的本质是低风险
、流动性强的现金管理工具
，其收益主要来源于利息收益和微小的价差收益。投资者应明确货币基金的定位，其优势并非是高收益 ，不应将其视为短期投机工具 。

　　年化收益率已降至1.5%

　　去年四季度以来
，货币市场利率进一步下行，来到了历史低位水平 ，带动货币基金收益率持续走低
。

　　Wind数据显示，截至1月23日
，全市场共有超300只货币基金，平均近7日年化收益率已经低至1.5% ，近7日年化收益率超过2%的货币基金寥寥无几
，规模较大的天弘余额宝、建信嘉薪宝 、易方达易理财的近7日年化收益率分别为1.46%
、1.72%、1.67%，10只货币基金的近7日年化收益率已经跌至1%以下。

　　而上述部分场内货币ETF出现单日涨幅约10%的现象 ，并不符合货币基金的正常投资回报逻辑
，如果投资者以溢价买入，很可能面临暴跌风险 。

　　从场外资金的动作来看 ，伴随市场利率持续下行
，货基的吸引力正逐渐下降，因此 ，2024年12月
，货币基金无论是份额还是规模均环比下滑
。

　　据中国证券投资基金业协会官网消息，截至2024年12月底 ，货币基金的份额为136160.16亿份，环比减少0.62%
，基金规模136086.21亿元，环比减少0.63%。

　　鉴于货基收益性价比降低 ，中信证券研报预计
，资金配置有可能向其他短债转移 。考虑到货基和现金管理类理财均以1年以内债券 、存单等为主要债券配置资产，假设后续同业存款利率调降落地 ，则预计短债和存单所承接的增量资金会更多
，同时在短端比价效应的影响下，此类品种的利率下行幅度会更大。