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　　DeepSeek火出圈
，继高盛之后，德意志银行也加入了唱多中国资产的行列 。

　　界面新闻了解到 ，2月5日
，德意志银行（下称“德银”）分析师Peter Milliken发布题为《中国的，而不是AI的 ，斯普特尼克时刻》（China‘s
， not AI’s， Sputnik moment）的研报
。报告称 ，全球投资者今年将认识到中国制造业和服务业的竞争力优势，而DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克 ”时刻
，中国股票的估值折价将会消失。

　　德银认为，今年中国资产表现将超越其他地区 。A股/港股的牛市始于2024年 ，预计中期将超过之前的高点
。

　　研报称
，中国正在越来越多的高附加值领域占据优势，并主导供应链。到2025年 ，投资界将意识到中国的竞争力将超过世界其他地区 。“越来越不可否认的是
，中国企业在多个制造业领域以及服务业提供了超值产品，而且质量上乘
。投资者为主导地位买单 ，预计中国股票的‘估值折价’将消失。
”

　　Milliken在研报中详细分析称
，中国企业最开始是在全球服装
、纺织品和玩具领域占据全球主导地位，此后又在基础电子产品、钢铁 、造船 ，以及白色家电
、太阳能和其他领域占据主导地位 。后来
，中国又主导了电信设备、核能和高速铁路等复杂行业。投资者低估了中国的技术成就
。直到2024年末，中国因迅速跃升为世界汽车出口大国才得到大量关注。2025年 ，中国再次震惊世界，一周内推出了世界上第一架第六代战斗机及低成本AI系统DeepSeek 。

　　报告还指出
，中国如今正处于1980年代初期的日本，价值链迅速攀升 ，以更低的价格提供更高质量的产品
，不断创新
。自由化金融体系有利于促进消费，提高国有企业回报率 ，这将成为推动牛市的关键因素。此外
，中国经济和出口保持较快增长，2024年出口增长7% ，对巴西 、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长23%
、19%和18% 。

　　本周二
，高盛在研报中强调，今年MSCI中国指数有14%的上涨潜力
。高盛强调 ，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段
，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素，并将推动股市进一步上涨。